De winstgevende autoverhuurdienst Turo is nog steeds klaar voor een beursgang, maar de groei kromp in 2023

De winstgevende autoverhuurdienst Turo is nog steeds klaar voor een beursgang, maar de groei kromp in 2023

Turo, de door durfkapitaal gesteunde, peer-to-peer autoverhuurdienst, meldde dit financiële prestaties voor het vierde kwartaal en het volledige jaar deze week in een bijgewerkte IPO-aanvraag. Het bedrijf diende voor het eerst een S-1 in om begin 2022 naar de beurs te gaan, en werkte het document later elk kwartaal bij ter voorbereiding op een eventuele aanbieding. Gadget-insider omvat de reguliere financiële openbaarmakingen omdat ze inzicht geven in wanneer een diep gefinancierde startup met een historische waardering van een miljard dollar zal besluiten om eindelijk de trekker over te halen en zijn aandelen openbaar te noteren.

In 2019 haalde Turo een Series E van $ 250 miljoen op onder leiding van IAC, wat het volgens PitchBook een post-money-waardering van $ 1,25 miljard opleverde. Crunchbasis telt de totale financiering van Turo tot nu toe op ongeveer de grens van $ 500 miljoen.

Het bedrijf heeft het kapitaal goed gebruikt en boekte een snelle omzetgroei sinds 2019, een positief bedrijfsresultaat sinds 2021 en een nettowinst sinds 2022.



Het groeitempo van Turo is de afgelopen jaren echter vertraagd, waardoor de timing van de beursintroductie lastig in te schatten is; het bedrijf zou geen reguliere S-1/A-aangiften indienen als een openbare aanbieding geen topprioriteit was – voor zover ik weet voert geen enkel ander durfkapitaalbedrijf een soortgelijk draaiboek uit, wat jammer is – maar nu de technologiewaarderingen zijn gedaald door Na hun hoogtepunten in 2021 is het geen gemakkelijke taak om het juiste moment te kiezen om naar de beurs te gaan.

Vraag het maar aan Reddit, dat al jaren probeert naar de beurs te gaan voordat het dit jaar een aanvraag indient, en het leger van startups met een waarde van meer dan een miljard dollar liep vast bij de uitgangen van de particuliere markten.

spyware voor app voor delen van groepen

Hoe deed Turo het in 2023?

Turo boekte vorig jaar een omzet van 9,8 miljoen, een stijging van 18% vergeleken met het jaar ervoor. De totale omzetschaal van het bedrijf is indrukwekkend, maar het groeitempo is de afgelopen twee jaar dramatisch afgenomen. In 2021 herstelde de groei van Turo zich op indrukwekkende wijze van de door de pandemie veroorzaakte ellende van 2020, en steeg dat jaar met 213% tot 469 miljoen dollar. De groei met drie cijfers was echter van korte duur bij het autoverhuurbedrijf, dat zijn omzetgroei zag vertragen tot 59% in 2022, toen het een totale omzet ter waarde van 6,6 miljoen noteerde.

Hoewel de groeicijfers van Turo de afgelopen jaren op jaarbasis daalden, bevatte de nieuwe aanvraag toch een klein beetje goed nieuws voor beleggers. Gadget Insider berekent dat het groeipercentage van Q3 2022 tot Q3 2023 13,6% bedroeg, terwijl de groei van Q4 tot Q4 in hetzelfde tijdsbestek iets scherper was, namelijk 14,3%. Hoewel beide cijfers onder het groeicijfer voor het hele jaar liggen, kan het feit dat de omzetgroei in het vierde kwartaal zelfs maar lichtjes stijgt, ertoe bijdragen dat de groei bij investeerders op de publieke markt kan worden beargumenteerd dat de vertraging niet noodzakelijkerwijs onomkeerbaar is.

Toch is de groei van 18% niet zo laag dat Turo niet naar de beurs kan, vooral omdat het winstgevend is, hoewel beleggers zich ook zorgen kunnen maken over de dalingen daar. De brutomarges zijn vorig jaar licht gedaald, van 54,3% in 2022 naar 51,4% in 2023.

Gedeeltelijk als gevolg van die daling van de brutomarge bleef de winstgevendheid van Turo in kalender 2023 achter bij de resultaten van 2022. Het boekte de kleinste bedrijfswinst sinds 2020 vorig jaar (,7 miljoen, vergeleken met ,6 miljoen in 2021), en de laagste nettowinst sinds 2021 (,6 miljoen, vergeleken met 4,7 miljoen in 2022). Niet-gecorrigeerde winsten bij technologiebedrijven die de publieke markten benaderen, zijn zeldzaam genoeg om Turo zich te laten onderscheiden van de rest, hoewel het een open vraag is hoeveel waarde potentiële publieke aandeelhouders aan hun winstgevendheid zullen geven in het licht van de vertragende groei.

Waarom niet nu openbaar?

Met netto-inkomsten, groei en omzet die de 0 miljoen naderen, en een bedrijfsmodel dat in het zwart blijft, is Turo verreweg groot genoeg om naar de beurs te gaan, en met een waardering van iets meer dan miljard zou het niet moeilijk moeten zijn. het beste van zijn uiteindelijke privéprijskaartje.

Dus waarom zou je het nu niet openbaar maken? Misschien wacht het bedrijf tot zijn groei opnieuw versnelt, of gewoon tot de technologische en technische omzetveelvouden opnieuw stijgen, zodat het nog meer geld kan binnenhalen met minder verwatering. Of misschien wacht het, omdat het zichzelf lijkt te kunnen onderhouden met zijn activiteiten, tot de belangstelling van investeerders terugkeert voor beursintroducties op het gebied van technologie.

Er is reden om voorzichtig te zijn, ook al geeft de voortdurend bijgewerkte S-1 aan dat hij gretig blijft. Een van zijn openbare composities, Getaround, heeft zijn waardekrater gezien sinds het naar de beurs ging in een door SPAC geleide combinatie. (Om eerlijk te zijn, hebben veel door SPAC geleide combinaties het niet goed gedaan.)

Terwijl we wachten waren er echter verschillende andere opmerkelijke goudklompjes in Turo’s bijgewerkte S-1 die de moeite waard waren om te noemen:

iPhone 15-modellen
    EV's:In zijn S-1/A-aanvraag voor het derde kwartaal van 2023 schreef Turo dat elektrische voertuigen 8% van de Turo-voertuigadvertenties vertegenwoordigden. Dat cijfer is in de meest recente aanvraag gestegen tot 9%, wat impliceert dat het aandeel elektrische voertuigen op het Turo-platform met een opmerkelijke clip groeit. Vertragende groei van het aanbod:In de S-1/A-aanvraag voor het derde kwartaal van 2023 zei Turo dat er ongeveer 350.000 actieve voertuigvermeldingen op [zijn] platform waren, een stijging van 16% op jaarbasis. In de meest recente aanvraag stegen deze cijfers tot 360.000 en 12%. Meer auto's, langzamere groei. Stijgende rente-inkomsten drukken Turo’s aangepaste EBITDA:De rente-inkomsten bij Turo zijn scherper geworden als gevolg van de stijgende rentetarieven, van ,3 miljoen in 2022 naar ,3 miljoen in 2023. Zoals het bedrijf opmerkt, weerspiegelt de aangepaste EBITDA echter niet de overige inkomsten en (kosten) netto, inclusief rente-inkomsten uit contant geld. , wat betekent dat de aangepaste winstgevendheid een klap kreeg als gevolg van de stijgende rentegebaseerde inkomsten van het bedrijf. Voor alle duidelijkheid, we hebben dit bij andere bedrijven gezien.

Ter herinnering: de grootste investeerders in Turo zijn onder meer IAC, met 39,2 miljoen aandelen; G Squared, een durfkapitaalfonds met 16,2 miljoen aandelen; August Capital met 10,3 miljoen aandelen; en Canaan Partners, met 9,3 miljoen.

Meer als het besluit zijn roadshow te starten en zijn aandelen te prijzen.