Toen IBM woensdag bij het sluiten van de markt zijn voornemen aankondigde om HashiCorp voor 6,4 miljard dollar over te nemen, was het gemakkelijk om te concluderen dat de twee bedrijven goed bij elkaar zouden passen, maar een deal komt neer op meer dan alleen strategie. Het komt ook neer op de financiën. De vraag is of deze acquisitie de toetsing van beide dimensies kan doorstaan.
In zijn ontmoeting met analisten na de aankondiging van woensdag zei IBM-CEO Arvind Krishna dat hij HashiCorp ziet als een cruciaal onderdeel van de hybride cloudbeheerstrategie van IBM, vooral als het betrekking heeft op generatieve AI.
Terwijl de implementatie van generatieve AI versnelt naast de traditionele workloads, werken ontwikkelaars met steeds heterogene, dynamische en complexe infrastructuurstrategieën, vertelde Krishna aan analisten. HashiCorp heeft een bewezen staat van dienst in het helpen van klanten bij het beheren van de complexiteit van de hedendaagse infrastructuur door het automatiseren, orkestreren en beveiligen van hybride en multi-cloudomgevingen.
IDC-analist Stephen Elliot ziet dat veel bedrijven al Red Hat- en HashiCorp-tools voor infrastructuurautomatisering gebruiken, en het samenbrengen van de twee sets tools is logisch voor IBM. Deze deal zou IBM’s marktleiderschap en eigendom van de Infrastructure as Code-markt blokkeren, vertelde Elliot aan Gadget Insider. Zowel HashiCorp als Red Hat Ansible zijn leiders in dit segment, omdat ze allebei een substantieel klantenbestand en een solide gebruikersacceptatie hebben.
elke dag een seconde
IBM gaat dieper in op hybride cloudbeheer met de overname van HashiCorp ter waarde van ,4 miljard
Misschien zal HashiCorp zelfs beter presteren als onderdeel van een groter bedrijf binnen een bredere portfolio met een veel groter verkoopteam. Wij denken dat de deal voor beide partijen strategisch zinvol is, gezien de complementaire aard van HashiCorp’s tools voor infrastructuurautomatisering met IBM’s Red Hat- en beveiligingsaanbod, aldus William Blair-analist Jason Ader.
Maar hij ziet ook een bedrijf dat het een beetje moeilijk heeft, en Big Blue zou een aantal problemen op de markt kunnen verlichten. We denken ook dat deze deal erop wijst dat het bestuur en het managementteam van HCP vermoeid zijn en denken dat een oplossing voor de problemen van HashiCorp moeilijker zal zijn of langer zal duren dan oorspronkelijk verwacht, aldus Ader.
Ader denkt dat dit problemen omvat bij het converteren van gebruikers van de gratis open source-versies van HashiCorp en go-to-market-veranderingen die worden doorgevoerd onder het nieuwe hoofd van de verkoop. Red Hat/IBM zou HashiCorp kunnen helpen deze problemen aan te pakken vanwege het bewezen vermogen van Red Hat om geld te verdienen met open source en vanwege IBM’s brede portfolio aan producten en klantrelaties.
Constellation Research-analist Holger Mueller is er niet zo zeker van dat er vraag zal blijven naar de tooling van HashiCorp, omdat generatieve AI de scripting op een veel meer geautomatiseerde manier gaat verzorgen. Op het eerste gezicht, zegt Mueiller, is dit heel logisch voor IBM, omdat het meer multi-cloudmogelijkheden biedt en de kans om veel diensten te verkopen. De uitdaging zal zijn dat GenAI heel goed werk levert bij het schrijven van DevOps- en ITOps-scripts – dus de service-inkomsten bovenop HashiCorp zullen de komende jaren op de proef worden gesteld, voegde Mueller eraan toe. Hij ziet dat HashiCorp nog een aantal jaren inkomsten genereert, maar hij weet niet zeker of dit het prijskaartje rechtvaardigt.
liedjes uit Guitar Hero 2
Was dit een goede deal?
En zo ja, voor wie?
De opmerking van Ader dat de deal een potentiële zegen is voor HashiCorp is niet verkeerd. In feite schetsen de cijfers van HashiCorp het beeld van een bedrijf dat erin slaagt een aantal van zijn klanten goed te gelde te maken – zoals blijkt uit het stijgende aantal van 0.000 en meer accounts – maar dat moeite heeft om als geheel te groeien.
Het groeitempo van het bedrijf is al geruime tijd aan het afnemen. In het boekjaar 2024, dat eindigde op 31 januari 2024, vertraagde het groeitempo van het bedrijf scherp van 37% in het eerste kwartaal van het boekjaar 2024, naar 26% in het tweede, van 17% in het derde naar 15% in het vierde. Zeker, het tempo waarin de groei daalde, vertraagde tegen het einde van het jaar, maar het was nog steeds een pijnlijke vertraging voor een bedrijf dat vandaag de dag nog maar zo groot is. Dubbel zo als je het vergelijkt met IBM.
De teruggang van de omzetgroei van HashiCorp werd gedeeltelijk veroorzaakt door het afnemende vermogen om meer van zijn producten aan bestaande klanten te verkopen. De netto retentie daalde van 127% in het eerste kwartaal van het boekjaar 2024 naar 124% in het tweede, naar 119% in het derde, naar 115% in het vierde. Softwarebedrijven zijn afhankelijk van netto retentie – klanten betalen in de loop van de tijd netto meer – om niet alleen de groei op de lange termijn te stimuleren, maar ook om hun verkoop- en marketingkosten te berekenen. De vertragende groei van HashiCorp En Het dalende netto retentiepercentage schetst het beeld van een beursgenoteerd softwarebedrijf dat moeite had om nieuwe klanten binnen te halen en meer te verkopen aan zijn bestaande accounts, in het tempo dat het wilde. Dat is dubbel negatief, in termen van groei.
Maak kennis met IBM, dat een enorm klantenbestand en Red Hat aan boord heeft. Zoals Elliot van IDC opmerkt, zou dit meer dan een beetje synergetisch kunnen zijn.
De deal gaat echter niet alleen over de recente groei-uitdagingen van HashiCorp. IBM krijgt wel een stukje omzet om toe te voegen aan zijn omzetlijst. Maar aangezien Big Blue tijdens het meest recente kwartaal een omzet van ,5 miljard rapporteerde, is de 5,8 miljoen die het nieuwe bedrijf in zijn eigen meest recente kwartaal heeft neergezet niet ongelooflijk indrukwekkend. Het zal er echter wel toe doen; het is additief, maar slechts in beperkte mate. Of anders gezegd: IBM koopt niet genoeg groei in de deal om zijn eigen traject veel te veranderen.
Twitter vereist nog steeds inloggen
Strategisch gezien biedt de keuze van IBM om de multi-cloudruimte na te streven het bedrijf een kans om een echte speler in de cloud te zijn zonder rechtstreeks te hoeven concurreren met hyperscalers. Gezien de enorme financiële vuurkracht die Alphabet, Amazon en Microsoft kunnen aanwenden, is dat logisch. Tegelijkertijd verbaasde het ons wel dat we IBM een deal van meerdere miljarden dollars zagen najagen die voor beide partijen nuttig lijkt.
IBM mag de HashiCorp-toolkit naast Red Hat verkopen, terwijl HashiCorp toegang krijgt tot de enorme verkoopmacht van IBM, maar het is onduidelijk of Big Blue de komende jaren voldoende extra inkomsten zal genereren om het prijskaartje te rechtvaardigen.