VC's gebruiken vaak de afkorting twee en twintig om te verwijzen naar de 2% van de jaarlijkse beheervergoedingen die een durfkapitaalfonds zou kunnen vragen en de 20% carry interest (of prestatievergoeding) die het in rekening zou brengen. In een notendop: als een durfkapitaalfonds 0 miljoen winst uit zijn investeringen haalt, mag het fonds daarvan miljoen houden, en de resterende miljoen wordt uitbetaald aan de limited partners.
kan
De tariefstructuur van 2 en 20 werd oorspronkelijk geassocieerd met hedgefondsen, maar durfkapitaalbedrijven en andere beleggingsfondsen maken er ook gebruik van. De structuur bestaat uit twee soorten vergoedingen: een beheervergoeding en een prestatievergoeding.
De beheervergoeding is een jaarlijkse vergoeding die wordt berekend op basis van het totale beheerd vermogen (AUM). Normaal gesproken bedraagt de beheervergoeding 2% van het beheerde vermogen, maar nieuwe gegevens zijn niet beschikbaar Brief laat zien dat het cijfer van 2% niet zo universeel is als je misschien zou willen geloven.
Ten eerste is het nuttig om te begrijpen waarvoor de beheervergoeding dient. Kortom, het compenseert de fondsbeheerders, ongeacht de prestaties van het fonds. Dus een risicokapitaalbedrijf dat een vergoeding van 2% in rekening brengt voor het beheren van een fonds van 0 miljoen, zal miljoen per jaar ontvangen om de huur, personeelskosten, marketing, reizen en, nou ja, al het andere te dekken.
Het andere deel van de compensatie is de carry interest – het deel van de winst dat het durfkapitaalbedrijf neemt zodra de investeringen vruchten beginnen af te werpen. Meestal wordt dit vastgesteld op 20% van de winst van het fonds, met het idee dat het werkt als een stimulans om het risicokapitaalbedrijf aan te moedigen het rendement te maximaliseren. Ja, alleen al het ontvangen van de beheervergoeding kan lucratief zijn, maar de 'get-rich-slow'-regeling voor durfkapitalisten is 'carry', omdat hun beloning toeneemt naarmate het fonds beter presteert. Er zijn ook variaties op deze vergoedingsstructuren. Prestatievergoedingen kunnen bijvoorbeeld pas van toepassing zijn zodra een bepaald drempelpercentage of een bepaald minimumrendement is bereikt.
Dus hoewel 2 en 20 een vrij gebruikelijke afkorting is, was ik geïntrigeerd toen ik van Carta's hoofd inzichten, Peter Walker, hoorde dat de cijfers eigenlijk niet zo vastliggen als we denken.
Twee procent lijkt het meest gebruikelijke tarief te zijn, vooral voor fondsen met minder dan 0 miljoen aan beheerd vermogen. Daarboven stijgt de rente echter naar een mediaan van ongeveer 2,5%. Meer dan 50% van de kleine fondsen die miljoen of minder beheren, genieten een beheervergoeding van 2%, maar bijna driekwart van de fondsen die 0 miljoen of meer beheren, kunnen aanspraak maken op 2,5% beheervergoedingen, volgens Carta-gegevens.

Beheerkosten van fondsen. Afbeeldingscredits : Brief
Het is duidelijk dat grotere fondsen ook meer administratie moeten doen, maar aangezien ze om te beginnen vanaf een hogere basis beginnen, betekent dit dat ze minstens 12 miljoen dollar per jaar innen.
Het is vermeldenswaard dat de gegevens betrekking hebben op de initiële periode van elk fonds, wat meestal de eerste twee jaar van de investeringsperiode van een fonds is. Sommige fondsen zijn zo gestructureerd dat de beheerkosten na de initiële beleggingsperiode geleidelijk dalen.